ارتفعت ارباح شركة “المراعي” الشركة الرائدة في قطاع الغذاء بالمملكة العربية السعودية، إلى 1915.7 مليون ريال بنهاية عام 2015 بنسبة قدرها 14 %، مقارنة بارباح 1674.3 مليون ريال تم تحقيقها خلال نفس الفترة من عام 2014 ، كما يوضح الجدول التالي:
ملخص النتائج المالية (مليون)
| البند | 2014 | 2015 | التغير |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 12,605.57 | 13,790.49 | 9.4% |
| إجمالي الدخل | 4,592.60 | 5,283.30 | 15.0% |
| دخل العمليات | 1,997.60 | 2,262.10 | 13.2% |
| صافي الدخل | 1,674.30 | 1,915.70 | 14.4% |
| متوسط عدد الأسهم | 600.00 | 600.00 | – |
| عائد السهم (ريال) | 2.79 | 3.19 | 14.4% |
قالت الشركة ان سبب ارتفاع الارباح خلال الفترة الحالية مقارنة مع الفترة المماثلة من العام السابق يعود إلى :
– الارتفاع في مبيعات العام عند حدود 9.4% بكافة قطاعات التشغيل الرئيسية، وذلك نتيجةً إلى استمرار نمو مبيعات قطاع الدواجن بنسبة 23.4% ونمو مبيعات قطاع الألبان والعصائر بنسبة 8.5 % ونمو مبيعات قطاع المخابز 6.1%.
– ارتفاع تكلفة مبيعات العام بمعدل أقل من نمو المبيعات نتيجةً لتحسن تكلفة المدخلات وتحسين إدارة التكاليف، والتي أدت إلى ارتفاع إجمالي الدخل بنسبة 15.0% وبالتالي انعكس ذلك على ارتفاع صافي الربح الكلي.
– وقد أتت نتائج قطاعات التشغيل الرئيسة كما يلي: الألبان والعصائر ارتفعت بنسبة 3.9% والمخابز ارتفعت بنسبة 36.2% أما قطاع الدواجن فقد انخفضت خسائره بنسبة 46.1% حيث وصلت إلى 214.0 مليون ريال لتمثل 17.0% من مبيعات القطاع مقارنة بخسائر قدرها 397.3 مليون ريال وبنسبة 38.8% من مبيعات القطاع بالعام المقابل.
– ومن ناحية أخرى فقد كان هناك ارتفاع في مصاريف العام التشغيلية للمجموعة، حيث ارتفعت مصاريف البيع والتوزيع بنسبة 16.3% من أجل دعم النمو في فئات المنتجات الرئيسية، ومنافذ التوزيع والانتشار الجغرافي. كما أن هناك ارتفاع في المصاريف العمومية والإدارية بنسبة 17.3% لدعم نمو الأعمال العام، إضافة إلى نمو مصاريف الاستهلاك 10.3% نتيجة التوسعات الرأسمالية.
– كما أن نصيب المجموعة من الحصة في نتائج الشركات الزميلة والمشاريع المشتركة و المصاريف الأخرى وصافي تكاليف التمويل ومصروف الزكاة وحصة حقوق الملكية غير المسيطرة كان له أثر سلبي على صافي ربح العام بمبلغ 23.1 مليون ريال.
– نود أن نلفت الإنتباه إلى أنه تم الإنتهاء من تسوية مطالبة تأمينية بشكل نهائي خلال العام، متعلقه بحادث الحريق الذي وقع في مرافق التصنيع التابعة للمجموعة في مدينة جدة ونتج عنها صافي فائض (مكاسب) يبلغ 442.9 مليون ريال. وفي المقابل، فقد سجلت الشركة مصاريف مختلفة منها إطفاء شهره بمبلغ 328.2 مليون ريال، وشطب استثمارات متاحة للبيع بمبلغ 194.0 مليون ريال منها خسائر الإنخفاض الدائم في استثمار الشركة في شركة الاتصالات المتنقلة (زين) بمبلغ 179.8 مليون ريال ليظهر الاستثمار بقيمته الأسمية بالتزامن مع توقيت تسوية هذه المطالبة، و تم لاحقاً إجراء تخفيض إضافي في نهاية الربع الرابع لعكس تراجع سعر سهم زين السوقي لأقل من قيمته الأسمية. علماً بأن أثر تسوية هذه المطالبة التأمينية والعمليات المتزامنه معها كان حيادي على نتائج العام أخذاً في الإعتبار حصة حقوق الملكية غير المسيطرة، و تم استلام كامل مبلغ المطالبة البالغ 790 مليون خلال العام.
كما ارجعت الشركة سبب ارتفاع الارباح خلال الربع الحالي مقارنة مع الربع المماثل من العام السابق إلى :
– الارتفاع في مبيعات الربع عند حدود 7.6%، بكافة قطاعات التشغيل الرئيسية، وذلك نتيجةً إلى نمو مبيعات قطاع المخابز 20.3%، ونمو مبيعات قطاع الدواجن بنسبة 12.8% ونمو مبيعات قطاع الألبان والعصائر بنسبة 5.2%.
– ارتفاع تكلفة مبيعات الربع بمعدل أقل من نمو المبيعات نتيجةً لتحسن تكلفة المدخلات وتحسين إدارة التكاليف، والتي أدت إلى ارتفاع إجمالي الدخل بنسبة 10.3% وبالتالي انعكس ذلك على ارتفاع صافي الربح الكلي.
– وقد أتت نتائج قطاعات التشغيل الرئيسة كما يلي: الألبان والعصائر ارتفعت بنسبة 8.5% والمخابز ارتفعت بنسبة 65.6% أما قطاع الدواجن فقد انخفضت خسائره بنسبة 32.1% حيث وصلت إلى 48.9 مليون ريال لتمثل 15.1% من مبيعات القطاع مقارنة بخسائر قدرها 72.0 مليون ريال وبنسبة 25.0% من مبيعات القطاع بالربع المقابل.
– ومن ناحية أخرى فقد كان هناك ارتفاع في مصاريف الربع التشغيلية للمجموعة، حيث ارتفعت مصاريف البيع والتوزيع بنسبة 8.8% من أجل دعم النمو في فئات المنتجات الرئيسية، ومنافذ التوزيع والانتشار الجغرافي. كما أن هناك ارتفاع في المصاريف العمومية والإدارية بنسبة 28.7% مع استمرار الاستثمار في البنية التحتية لدعم نمو الأعمال العام، إضافة إلى ارتفاع مصاريف الاستهلاك 11.2% نتيجةً للتوسعات الرأسمالية.
– كما أن نصيب المجموعة من الحصة في نتائج الشركات الزميلة والمشاريع المشتركة و المصاريف الأخرى وصافي تكاليف التمويل ومصروف الزكاة وحصة حقوق الملكية غير المسيطرة كان له أثر إيجابي على صافي ربح الربع الرابع بمبلغ 6.7 مليون ريال على الرغم من الاعتراف بخسائر انخفاض قيمة استثمارات متاحة للبيع (استثمار الشركة في شركة الاتصالات المتنقلة (زين)) بمبلغ 19.8 مليون ريال خلال الربع الرابع 2015م.
فيما عزت الشركة سبب انخفاض الارباح خلال الربع الحالي مقارنة مع الربع السابق إلى:
– الطابع الموسمي في النمط الإستهلاكي، والذي أدى إلى اختلاف المزيج البيعي خلال جزء من شهر رمضان المبارك بالربع الثالث، وقد كان له الأثر الجوهري في انخفاض صافي ربح الربع الرابع مقارنة بالربع السابق على الرغم من ارتفاع المبيعات بنسبة 1.7%.
التطور التاريخي للأرباح (مليون)
| الفترة | الإيرادات | اجمالي الدخل | صافي الدخل | عائد السهم (ريال) | النمو في الارباح |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015 – الربع الأول | 3,037.31 | 1,110.34 | 306.48 | 0.51 | 12.03 % |
| 2015 – الربع الثاني | 3,649.52 | 1,388.04 | 530.41 | 0.88 | 22.41 % |
| 2015 – الربع الثالث | 3,523.58 | 1,446.52 | 595.12 | 0.99 | 10.32 % |
| 2015 – الربع الرابع | 3,580.07 | 1,338.40 | 483.70 | 0.81 | 13.01 % |
التحليل القطاعي – الإيرادات (مليون)
| الفترة | الألبان و العصائر | منتجات المخابز | القطاع الزراعي- مشروع الدواجن | الأعلاف والمحاصيل الزراعية | اخرى |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015 – الربع الأول | 2,353.44 | 355.53 | 308.98 | – | 19.36 |
| 2015 – الربع الثاني | 2,869.02 | 396.35 | 313.95 | – | 70.21 |
| 2015 – الربع الثالث | 2,756.98 | 399.51 | 314.83 | – | 52.27 |
| 2015 – الربع الرابع | – | – | – | – | – |
مضاعفات التقييم (حسب سعر السهم نهاية الفترة)
| الفترة | مكرر الارباح (آخر 12) | مكرر الارباح قبل الاستثناءات (آخر 12) | مضاعف القيمة الدفترية |
|---|---|---|---|
| 2015 – الربع الأول | 30.58 | 30.58 | 4.72 |
| 2015 – الربع الثاني | 29.91 | 28.65 | 4.77 |
| 2015 – الربع الثالث | 27.18 | 26.07 | 4.32 |
| 2015 – الربع الرابع | 24.50 | 28.49 | 4.53 |
متوسط توقعات المحللين (مليون ريال) (مليون)
| الشركة | 2015 (متوقع) | 2015 (فعلي) | التغير |
| المراعي | 486.41 | 483.70 | (0.6 %) |
