وتشمل هذه التوصيات كلا من المراكز الطويلة والمراكز القصيرة في كل فئة من فئات الأصول المالية، وهي تغطي العالم كله. بعبارة أخرى نقول إن هذه هي الوصية التي يقدمها غولدمان ساكس للتداول في كل أنحاء العالم.
يقول المحلل الاستراتيجي لدى غولدمان ساكس فرانشيسكو غارزاريلي “المناخ الذي ننشر فيه توصياتنا هذه بشأن أفضل المعاملات تكتنفه الريبة بشكل غير عادي”، مضيفاً بقوله: “ثمة طرق مختلفة كثيرة يمكن بها تحقيق التحفيز الاقتصادي (التغييرات في حجم التسهيل الكمي ووتيرته وتكوينه، أو المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة على الودائع، أو اتخاذ تدابير جديدة تماماً)، وكلٌّ لها تأثيرها المختلف على الأداء النسبي لأسعار الأصول”.
وإليكم الآن المعاملات التي يوصي بها البنك، علماً بأن تنفيذها لا يتناسب مع الجميع، لكنها تمثل على وجه اليقين قصصاً استثمارية مهمة يرى غولدمان ساكس فصولها تتكشف في عام 2016، وأوردنا ملخصاً لبعض أسسها المنطقية:
• أفضل معاملة رقم 1: مراكز طويلة في الدولار الأمريكي مقابل مراكز قصيرة في اليورو الأوروبي والين الياباني
يتعلق هذا بمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يعمل على تضييق السياسة النقدية فيما يواصل البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان تخفيف السياسة النقدية، ويتمحور حول فكرة التباين في السياسة النقدية العالمية.
• أفضل معاملة رقم 2: مراكز طويلة في سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم أجل 10 سنوات
تظل التوقعات على مستواها المنخفض بشأن التضخم، ويرى غولدمان ساكس أن هذا الوضع بدأ يعكس اتجاهه في ظل ما يتسبب فيه النمو الاقتصادي من دفعٍ للأجور والأسعار إلى الارتفاع.
• أفضل معاملة رقم 3: مراكز طويلة في البيزو المكسيكي والروبل الروسي (مرجحان بالتساوي) مقابل مراكز قصيرة في الراند الجنوب أفريقي والبيزو الشيلي
يتعلق هذا بالتعامل على خلفية قصة الأسواق الصاعدة العالمية التي تشمل المزيد من الاستثمار في أرصدة الحسابات الجارية في جنوب أفريقيا، والاستقرار في أسعار النفط، الذي ينبغي أن يقدم يد العون للمكسيك وروسيا، والهبوط العام في أسعار المعادن، الذين ينذر بالسوء لكل من شيلي وجنوب أفريقيا، والارتفاع في قيمة العملة الصينية.
• أفضل معاملة رقم 4: مراكز طويلة في الطلب الخارجي مقابل أسهم البنوك
يرى غولدمان ساكس أن الضغط سيتواصل على النمو في الأسواق الصاعدة، وبالتالي فمن رأي البنك أن أداء أسهم الأسواق الصاعدة المعرّضة بدرجة أكبر للأسواق المتقدمة سيكون أحسن من أداء أسهم الأسواق الصاعدة التي تركز على النمو في الداخل. ويحبذ البنك على وجه التحديد شركات الصادرات غير السلعية على البنوك.
• أفضل معاملة رقم 5: هامش أضيق بين أسعار الفائدة الإيطالية والألمانية طويلة الأجل
سيؤدي اتباع البنك المركزي الأوروبي سياسة نقدية سهلة إلى تخفيض العائد في البلدان الأوربية ذات مستوى المخاطر الأعلى مثل إيطاليا.
• أفضل معاملة رقم 6: مراكز طويلة في البنوك الأمريكية ذات الرسملة السوقية الكبيرة مقارنة بشركات ستاندرد أند بورز 500
تعتبر أسهم البنوك الأمريكية رخيصة في حدود المعقول ومسايرة للتقلبات الدورية وسوف تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة.
أضف تعليق